La inflación más alta de los últimos 7 años

Para el mes de diciembre la variación fue de 0,62%.

La inflación en 2015 fue de 6,77%, para el mes de diciembre se registró un incremento de 0,62%. ¿Qué cubre y qué no el aumento del salario mínimo para 2016?

Según el Dane, en el año 2015 el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación de 6,77%. Esta tasa es superior en 3,11 puntos porcentuales a la registrada en diciembre de 2014 (3,66%).

El incremento de la inflación está solo levemente por debajo del incremento del salario mínimo establecido para el 2016, el cual se definió en 7%.

La variación es la más alta de los últimos años, solo superada por el valor registrado en 2008, el cual se ubicaba 7,67%.

Para el mes de diciembre la variación fue de 0,62% por lo que la inflación de diciembre 2015 es la más alta para igual mes desde 2010 y deja la inflación anual como la más alta desde la poscrisis financiera internacional.

Fuente: Datos DANE, construcción DInero

El dato mensual de inflación en diciembre se explica por una contribución de alimentos del 49% en la inflación del mes cuando pesa en la canasta básica familiar el 28,1%.

Fuente: Datos DANE, construcción DInero

Similarmente el grupo que registró un mayor aumento en todo el 2015fue el de alimentos, con un incremento de 10,85%, seguido de la viviendaque registró una variación de 5,38%. Solo vestuario cumplió entre las nueve grandes categorías con la meta de inflación de 2015.

Fuente: Datos DANE, construcción Dinero.

La ciudad de Bogotá registró un incremento de 6,62% en el año, pero la ciudad que presentó el mayor incremento del país fue Manizales (7,97%).  Con el aumento del salario mínimo del 7% se cubre el aumento de la inflación de Colombia en 2015 y con excepción de alimentos dicho aumento es superior al de las restantes 8 categorías.

Sin embargo, la inflación para las familias de bajos ingresos no fue de 6,77% sino de 7,26%. Las ciudades con mayor inflación para las familias de ingresos bajos y que por ende tienen la mayor pérdida de ingreso real frente al aumento del salario mínimo en Colombia en 2015 son:

Fuente: Datos DANE, construcción Dinero.

Inflación en 2015 fue de 6.77 por ciento: Dane

El Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE) reveló que el costo de vida de los colombianos durante el 2015 fue de 6.77%, lo que significa un aumento de 3.1% con respecto a la inflación de 2014, que se situó en 3.66%.

En este aumento del valor de los bienes y servicios que componen la canasta familiar, el grupo de gasto que registró la mayor variación fue alimentos con 10.85% y el de menor variación fue vestuario con el 2.9%.

El Dane también reveló que las ciudades donde se registró la mayor variación positiva durante el año fue Manizales con 7.97% y el menor Índice de Precios al Consumidor fue en Cúcuta con el 5.58%.

En Bogotá la inflación para el año corrido se fijó en 6.62%, ubicándose en el sexto lugar de las 24 ciudades con menor inflación.

En alimentos, los subgrupos con mayores variaciones en los precios correspondieron a tomate con 79,55 %, cebolla con 60,92 %, frijol con 53,28%, otros tubérculos con 47,21 % y yuca con 44,92 %.

Entre tanto siete grupos presentaron variaciones inferiores al IPC del 2015 fueron: Vivienda (5,38%), Salud (5,30%), Educación (5,11%), Transporte (4,87%), Comunicaciones (4,70%), Diversión (4,52%) y Vestuario (2,99%).

Para el mes de diciembre la inflación registró un aumento del 0.62%. Esta tasa es superior en 0,35 puntos porcentuales a la registrada en el mismo periodo del año anterior (0.27%).

La cifra registrada en 2015 es la segunda inflación más alta en los últimos 10 años.

En el 2008 se registró la inflación más alta de los últimos 15 años donde fue de 7.67%.

Salario mínimo para 2016 es de $689.454

Subsidio de transporte es de $77.700. Por segundo año consecutivo, el salario fue fijado por decreto. Centrales obreras criticaron la noticia, estudian paro cívico nacional.

El ministro de Trabajo, Luis Eduardo Garzón, anunció mediante su cuenta de Twitter que el próximo año el salario mínimo aumenta un 7 %, es decir, $45.104, y es de $689.454.

Garzón también confirmó que el subsidio de transporte se incrementa en un 5 % y será de $77.700.

Ante la noticia, Julio Roberto Gómez, líder sindical y presidente de la Confederación General del Trabajo, anunció conversaciones con las centrales obreras para convocar un paro cívico nacional y que se oficializaría a las 3 de la tarde en una rueda de prensa en la sede de la CGT.

“Es una noticia pésima. Queda en evidencia la mezquindad del Gobierno con los sectores más empobrecidos. Quien devenga el mínimo está en condiciones de precariedad. No es justo que no haya sido tenido en cuenta un incremento superior. No hubo gesto de generosidad”, añadió.

Por su parte, Luis Alejandro Pedraza, presidente de la Central Unitaria de Trabajadores (CUT), criticó al Gobierno al haber sido "consecuente con su compromiso adquirido con la OCDE y el FMI. No debe extrañar a nadie, siempre ha sido la política de Santos. Por eso no es extraño que la concertación haya fracasado. El Gobierno sabe que tiene el poder para determinar el mínimo. La concertación es solo un protocolo para aparentar discusión y análisis”.

Pedraza también afirmó que, en su momento, la CUT informará su plan de acción de cara al nuevo aumento decretado. “Queremos trabajar de la mano con campesinos, estudiantes e indígenas. Ellos también se ven afectados por este modelo económico”, puntalizó.

El secretario general de la CUT, Fabio Arias, lamentó una decisión, según él, obediente "a los empresarios. Dista mucho de atender los reclamos justos de los trabajadores".

"Según nuestros asesores económicos la inflación para estratos bajos, que son los que reciben el salario mínimo, va a estar en el 7,16 %. O sea que tendríamos un aumento por debajo inclusive de la inflación", explicó Arias a Caracol Radio.

Para el dirigente sindical, la decisión del Gobierno "muestra la mezquindad que hay en este tema" y agregó que este aumento, sumado a la reciente reforma tributaria, crea una "inconformidad creciente" de la sociedad puesto que las condiciones de pobreza "se van a disparar". 

"Era lo que se esperaba. Hay que contextualizar esta cifra con la realidad económica del país, el próximo año no será fácil", aseguró Stefano Farné, director del Observatorio del Mercado de Trabajo de la Universidad Externado de Colombia, luego de conocer la noticia.

Guillermo Botero, presidente de Fenalco, concuerda con Farné y agrega que el incremento en un 7 % "es lo que se puede".

Según la dirección de empleo del Ministerio, 1 millón 700 mil colombianos reciben un salario mínimo y 1 millón 900 mil ganan menos de este monto.

ASÍ FUE LA NEGOCIACIÓN

El 7 de diciembre pasado, el Gobierno Nacional, en cabeza del ministro de Trabajo, Luis Eduardo Garzón, instaló la mesa de la Comisión Permanente de Concertación de Políticas Salariales y Laborales.

Ese día, durante las primeras charlas técnicas, el Banco de la República informó que la inflación estaría cerca al 6,7 por ciento al finalizar el año. 

El itinerario inicial fue modificado y la siguiente reunión, que estaba programada para el 9 de diciembre, tuvo que ser aplazada para un día después, a la espera de que el Dane revelara la cifra del PIB.

En la segunda reunión, que se realizó el 10 de diciembre, el Departamento Nacional de Planeación, (DNP) dio a conocer que la productividad para este 2015 se había situado en0,5 por ciento.

Pero fue hasta la tercera sesión de la mesa de concertación laboral donde empezó la puja real,luego de que los empresarios y trabajadores destaparon sus cartas y dieron a conocer suspropuestas de manera formal, una vez enterados del comportamiento de la economía nacional.

Ese día- 12 de diciembre- los gremios propusieron un aumento de 6,8 por ciento, mientras que los sindicatos insistieron en un incremento entre el 10 y el 12 por ciento.

No obstante, en la reunión posterior, que tuvo lugar tres días después, es decir el 15 de diciembre, los trabajadores revisaron sus propuestas y la Central Unitaria de Trabajadores (CUT), al igual que la Confederación de Trabajadores de Colombia bajaron sus pretensiones de un aumento del 12 por ciento al 11%.

También la CGT cedió en su propuesta inicial, al pasar del 10 al 8,5 por ciento.

Aunque todo parecía indicar que al término de esa reunión habría humo blanco, las negociaciones finalizaron sin acuerdo, ya que los empresarios se mantuvieron en su posición inicial.

Tras la entrega de un informe individual de cada una de las partes al presidente Juan Manuel Santos, sobre las conclusiones de esta fase de negociación, el ministro de Trabajo continúo sus diálogos permanentes con los gremios y sindicatos para tratar de llegar a la concertación.

Por segundo año consecutivo el salario mínimo fue fijado por decreto.

Comienza el año con fuertes caídas en las bolsas europeas arrastradas por China

La incertidumbre sobre la evolución de la economía china y el cierre prematuro de sus bolsas han alimentado fuertes caídas en los mercados de valores europeos, que registran descensos de hasta el 3,5 % en el caso de Fráncfort.

A las 14.30 horas locales, destacaba la bajada del 3,94 por ciento de Fráncfort; el índice Euro Stoxx 50 cedía el 2,96 por ciento; Milán el 2,55 por ciento; París el 2,47 por ciento, Madrid el 2,41 por ciento y Londres el 2,35 por ciento.

Según algunos analistas, en esta evolución ha tenido bastante peso que este lunes se haya conocido que la actividad manufacturera china se contrajo en diciembre.

El índice de gestores de compras industriales de China de la revista económica Caixin se situaba en 48,2 puntos el mes pasado, menos de lo esperado (por debajo de 50 refleja contracción, por encima, expansión).

La depreciación del yuan, además del adelanto del cierre de las bolsas chinas por las fuertes pérdidas que registraban por los malos datos (Shanghái cayó casi el 7 por ciento; Tokio el 3,06 por ciento y Hong Kong el 2,7 por ciento) y la aplicación de las nuevas normas sobre contratación en esos parqués, forzaban el retroceso en Europa.

En el viejo continente, los mercados cayeron por el impacto negativo de las estadísticas chinas en las empresas exportadoras y de materias primas.

Por otro lado, el precio del barril de petróleo Brent se acercó a 38 dólares por las tensiones surgidas en Oriente Medio después de que Arabia Saudí ejecutara al clérigo chií Nimr Baqir al Nimr y a casi 50 presos, lo que ha implicado el asalto de la embajada saudí en Teherán y la ruptura de relaciones diplomáticas con Irán.

Además, se conoció un ligero descenso de la actividad industrial en el Reino Unido y España, aunque mejoró en la zona euro, Alemania, Francia e Italia en diciembre.

Los impuestos, seria limitante al empresariado colombiano

El total de impuestos en Colombia es muy superior al promedio de América Latina y al de países con inclusive posiciones más bajas como Guatemala y Perú.

Cuando se suman todos los impuestos que los empresarios deben pagar, queda claro que Colombia tiene una fuerte restricción para el fomento empresarial.

Uno de los temas que más ha impactado el puntaje general de Colombia en el Doing Business 2016, respecto al ranking anterior, es el tema de los impuestos.

El país bajó dos puestos ocupando en la actualidad el 54 de 186 economías analizadas. Es el tercero de América Latina y el cuarto de las Américas. Colombia está muy bien posicionada teniendo en cuenta que el puntaje promedio de la región es de 104. Inclusive, economías como Brasil, Ecuador y Argentina ocupan las posiciones 116, 117 y 121 respectivamente.

Los resultados del Doing Business, como explican sus creadores, tienen poca relación con los problemas macroeconómicos de los países y de hecho, opinan que las crisis deberían verse como oportunidades. Un ejemplo de esto es Rusia que, en su compleja actualidad, ascendió 3 posiciones.

Impuestos altos, pero ¿tanto?
En términos generales, el país ocupó el puesto 136 en el indicador de Pago de Impuestos. En la región, únicamente Perú (50) y México (92) están por encima del país, que ha hecho un gran trabajo ascendiendo 14 puestos respecto a la medición anterior.

Observando la tasa de imposición sobre las utilidades de las empresas, Colombia tiene una tasa impositiva relativamente alta. Si bien supera el promedio latinoamericano, está por debajo de países con puestos mayores en el ranking, como Perú, México, Alemania y Estados Unidos.

Fuente: Doing Business 2016, cálculos Dinero

Esta comparación solo confirma un hecho. La metodología del Doing Business explica que la política impositiva es extremadamente variable en cada país y va relacionada con el nivel de utilidades de las empresas y las necesidades financieras de los gobiernos.

Si bien el impuesto sobre las utilidades en Colombia es comparable al de naciones con niveles similares de desarrollo, hay un segundo indicador que deja en una muy mala posición al país.

Una carga impositiva asfixiante

La razón principal del porqué Colombia tiene una posición tan baja es su complejo escenario impositivo. En promedio, las empresas colombianas realizan hasta 11 pagos al año gastando hasta 239 horas en su preparación.

En números de pagos, la cifra es idéntica a la de los países de la OCDE y superior a la latinoamericana (30). Sin embargo, en horas empleadas, la OCDE utiliza en promedio 176.

Sin duda, el gran ganador en los desafíos empresariales es la suma de todos los impuestos que deben pagar las empresas del país.

Fuente: Doing Business 2016, cálculos Dinero

El total de impuestos en Colombia es muy superior al promedio de América Latina y al de países con inclusive posiciones más bajas como Guatemala y Perú.

Pero, ¿Por qué se pagan tantos impuestos?

Los siguientes son los impuestos incluidos en el resultado total de la carga impositiva colombiana. Los datos pertenecen al estudio y fueron tomados encuestando a los empresarios en Bogotá durante su segundo año de operación.

Fuente: Doing Business 2016, cálculos Dinero

Además, en la categoría de otros impuestos donde se incluyen el seguro de riesgos laborales y sistema de seguridad de bienestar, suman hasta el 28% de las utilidades, cuando en la región se paga el 13,6% y en la OCDE el 1,7%.

Tienen las fundaciones y cooperativas que pagar impuestos?

La comisión de expertos propone grandes cambios en la tributación de las entidades sin ánimo de lucro.

La comisión que estudia el sistema tributario. De izquierda a derecha: Miguel Urrutia, Leonardo Villar, Alfredo Lewin, Rosario Córdoba, Guillermo Perry, Soraya Montoya, Ricardo Bonilla, Julio Roberto Piza y Óscar Darío Morales. Foto: Archivo Particular / Revista Dinero

Según la Dian, en Colombia más de 71.000 entidades sin ánimo de lucro gozan de un régimen tributario especial (RTE), o no son contribuyentes del impuesto sobre la renta. De este universo hacen parte las ONG, las cooperativas, fundaciones, asociaciones, clubes sociales, cajas de compensación, fondos de empleados y corporaciones, entre muchas otras.

Se entiende que todas estas entidades cumplen una función social muy importante, toda vez que se dedican a actividades de salud, deporte, educación formal, cultura, investigación, ecología o desarrollo social en general, y colaboran con las tareas que tiene el Estado.

Por cumplir con esa función se les otorgan algunos beneficios tributarios. El primero de todos es la exención del impuesto sobre la renta sobre los excedentes (correspondiente a las utilidades en las empresas con ánimo de lucro) que destinen al cumplimiento de su objeto social, y una tarifa reducida del 20 por ciento cuando resulten excedentes gravados. Luego, hay otra gama de prebendas, entre las que están no pagar impuesto al patrimonio o la riqueza, ni anticipo del impuesto de renta, por ejemplo.

Sin embargo, no todo es color de rosa cuando se habla de entidades sin ánimo de lucro. Aunque muchos lo hacen muy bien, ajustados a las reglas, otros no. Está probado que se abusa de la figura y que por esa vía muchos le hacen conejo al fisco.

La cifra de cuánto se evade de este modo no se sabe a ciencia cierta. Analistas creen que si se cerraran algunos orificios en este sector, el recaudo podría aumentar en unos 200.000 millones de pesos, pero es solo un cálculo a mano alzada. Lo que sí aseguran es que no se trata de sumas extraordinarias, como en un principio dijo el gobierno.

Pero independientemente de la expectativa de un mayor recaudo, la verdad es que el país está en mora de poner más filtros a las entidades sin ánimo de lucro, pues por tener controles tan laxos se han vuelto un vehículo para que algunos dejen de pagar sus obligaciones.

La comisión que estudia el sistema tributario colombiano acaba de entregar su propuesta para reformar el régimen impositivo que se aplica a estas entidades. El informe pone el dedo en la llaga sobre la evasión que se da a través de este sector, y hace una serie de recomendaciones, que, de antemano, se sabe pisarán callos muy duros.

Para empezar la comisión, integrada por nueve expertos en el tema, dice que como consecuencia de los vacíos legales y la ausencia de un control efectivo de la Dian proliferan entidades sin ánimo de lucro que se constituyen bajo esta forma jurídica, sin que la administración de impuestos verifique si cumplen con la finalidad para la cual se crearon.

Además, observa que en muchos casos estas obtienen los beneficios tributarios de manera indebida para generar ventajas frente a sus competidores del mercado. Algunas entidades cumplen tan solo formalmente con los requisitos legales, utilizando fundaciones empresariales o familiares o simulando donaciones para obtener deducciones en el impuesto sobre la renta para sus donantes.

El informe, que está en manos del gobierno y de las comisiones económicas del Congreso, enfatiza que los conceptos de interés general y acceso a la comunidad, como condiciones para pertenecer a un régimen especial, han sido interpretados de manera laxa por la jurisprudencia y la doctrina. “Un régimen tributario especial se justifica siempre y cuando haya controles efectivos por parte de la Dian, para evitar los abusos y garantizar la idoneidad de este instrumento de política fiscal”, señala.

Teniendo en cuenta esto, recomienda ajustar los requisitos para que las entidades sin ánimo de lucro puedan obtener los beneficios del régimen y afinar los controles por parte de las autoridades tributarias.

Dentro del menú de propuestas, la comisión señala que estas entidades podrían desarrollar actividades diferentes a las de su objeto, como forma de financiarse, pero, para evitar que tengan un privilegio injustificado y no compitan con el sector real, deberían tener un límite en esta materia y pagar el impuesto sobre tales rentas a la tarifa reducida que les corresponde. Esto supone un cambio importante respecto al actual régimen que sigue el modelo de privilegiar la destinación, sin considerar la fuente.

La comisión propone también considerar a las donaciones una renta exenta cuando cumplan los requisitos legales, pero para evitar el abuso de esta figura, recomienda establecer una cláusula antielusiva que contrarreste las simulaciones, es decir, cuando existen contraprestaciones ocultas por las supuestas donaciones.

Para tapar los orificios que se suelen usar para evadir impuestos, propone cambios en la forma en que se manejan los gastos administrativos y el pago a los fundadores de estas entidades. Por ejemplo, que los gastos administrativos no excedan el 20 por ciento de sus ingresos anuales. El exceso no será deducible al determinar la renta líquida. Y se fija tope para la destinación de excedentes. 

Cooperativas al banquillo

Uno de los temas que probablemente levantará más ampollas es el relacionado con la propuesta tributaria para el sector solidario.

Aunque en estricto sentido no son entidades sin ánimo de lucro, sí gozan de una condición tributaria especial. Según la ley, solo con destinar el 20 por ciento de sus excedentes a programas de educación formal en instituciones autorizadas por el Ministerio de Educación, las cooperativas están exentas del impuesto de renta, sin que deba tenerse en cuenta la actividad que desarrollan ni el cumplimiento de las demás condiciones exigidas para las entidades.

La comisión propone cambiar esto, bajo el argumento de que las cooperativas reembolsan los aportes y distribuyen excedentes a sus asociados, por lo tanto, no deberían hacer parte del régimen tributario especial, sino estar sujetas al ordinario aplicable a las sociedades limitadas, sin perjuicio de evaluar si deben tener una tarifa reducida. Es decir, recomienda que paguen impuesto de renta sobre sus excedentes. Según datos del Ministerio de Hacienda estos excedentes ascienden aproximadamente a unos 656.000 millones de pesos al año.

Una tesis más para ponerle lupa a la tributación del sector solidario, es el hecho de que, como dice la comisión, las cooperativas se proclaman entidades sin ánimo de lucro, pero operan dentro del mercado, ofreciendo bienes y servicios en clara competencia con el sector empresarial que sí tiene ánimo de lucro y paga impuestos bajo el sistema general. Para el exdirector de impuestos Horacio Ayala hay muchas cooperativas que se han degenerado y han abusado de este modelo económico que busca, mediante el esfuerzo de todos, lograr un beneficio común.

Aunque cualquier tema tributario es polémico, y en estos asuntos nadie queda contento, se anticipa gran controversia cuando se discutan las cargas para las entidades sin ánimo de lucro.

Ahora bien, en su último informe, la comisión también entregó un avance sobre temas relacionados con la administración tributaria. El asunto es muy importante, pues en cualquier caso se necesita una Dian mucho más fuerte para que puedan tener mayores controles.

El ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, ha dicho que el documento que acaba de entregar la comisión será un insumo para el proyecto que piensa presentar al Congreso y que se sumará al estudio que se le encargó a la Ocde. Quienes conocen el borrador de este último organismo, afirman que hace recomendaciones radicales frente a lo que debe ser la tributación para las entidades sin ánimo de lucro. Aunque el sector está nervioso, y hay quienes piensan que terminarán pagando justos por pecadores, la verdad es que como dice el refrán popular, el que nada debe, nada teme.

Industriales sienten que es más rentable exportar pero pierden confianza para producir

En términos generales durante el año la percepción del nivel de inventario ha mejorado constantemente.

Aunque para los industriales exportar es hoy más atractivo que nunca son poco optimistas con el futuro de su producción. Los comerciantes por su parte incrementaron su confianza.

Los resultados de la Encuesta de Opinión Empresarial (EOE) de Fedesarrollo revelaron que en octubre de 2015 el índice de Confianza Industrial (ICI) registró una caída de 0,6 puntos respecto al mismo mes del año anterior mostrando un balance de 2,1%. Esto significa que la confianza industrial que venía repuntando desde agosto cambió de tendencia.

Los industriales bajan levemente su confianza

A lo largo del 2015 la confianza de los industriales se ha venido deteriorando fuertemente desde abril y los últimos resultados parecen indicar el final de un leve proceso de recuperación.

Lo que explica este nuevo cambio de tendencia de la confianza industrial fue un deterioro en las expectativas de producción para el próximo trimestre cuyos resultados son mucho menores que los de septiembre y 2014. En contraparte un aumento en el balance del volumen actual de los pedidos respecto al año anterior no permitió que el descenso del ICI fuera mayor.

La percepción sobre el nivel de existencias disminuyó frente a septiembre y se mantuvo respecto a octubre de 2014 lo que significa que en el transcurso del 2015 los niveles de existencias se han reducido en especial desde julio que va de la mano con los recientes aumentos de las ventas industriales en los últimos meses.

En términos generales durante el año la percepción del nivel de inventario ha mejorado constantemente.

Los comerciantes son un poco más optimistas

En el décimo mes del año el índice de Confianza Comercial (ICCO) registró una leve reducción con respecto al mes anterior pero aumentó en referencia a octubre de 2014. Esto se explica por un aumento en el nivel de inventario aunque se mantiene significativamente menor al año pasado.

De igual forma la sensación de los comerciantes sobre la situación económica actual de su empresa o negocio es ligeramente mayor que hace un año mientras que las expectativas sobre su salud económica en el siguiente semestre disminuyeron 3 puntos en el mismo periodo.

El comercio al por menor mantiene su crecimiento en los últimos meses aunque más lentamente. Sin embargo, excluyendo el comercio de vehículos y combustibles las ventas minoristas se incrementaron 8,3% en septiembre. Además, hay que tener en cuenta que el Índice de Confianza del Consumidor ya completó 2 meses de recuperación.

Para los industriales es más rentable exportar, pero no esperan que les compren mucho

Los resultados del Módulo Trimestral de Exportaciones revelaron que durante el tercer trimestre del año la actividad exportadora tuvo un balance positivo de 31,6% que una mejora de 15 puntos frente al segundo trimestre y de 25,2 puntos con 2014. Cabe resaltar que el resultado de este trimestre es el más alto desde que se lleva registro de esta pregunta.

El 49,7% de los empresarios cree que la rentabilidad exportadora aumentó respecto al tercer trimestre de 2014 y solo el 18% considera que disminuyó. Prácticamente en todos los indicadores de la actividad exportadora se mejoró su percepción especialmente en los servicios portuarios nacionales y la posición competitiva en el país de destino.

Las expectativas acerca del valor exportado para el próximo trimestre mostraron una recuperación con respecto a la medición anterior y frente al tercer trimestre de 2014, además, retornaron a terreno positivo. 

Menor liquidez llevará a los bancos a ofrecer mejores tasas a ahorradores

Jorge Castaño - Superintendente Financiero Para evitar la iliquidez, les han pedido a los bancos que vuelvan más atractivos sus productos de depósitos y así poder captar más recursos.

La financiación de las 4G no solo implicará un reto para los bancos en plazos y tasas. También los forzará a buscar nuevas formas de fondeo, con menos emisiones de bonos y más beneficios para los ahorradores.

En octubre ocurrió un fenómeno poco común en el sistema financiero colombiano, que se destaca por su solvencia y fortaleza. El Gobierno se vio forzado a retirar de sus cuentas de ahorro entre $16 billones y $19 billones para pagar vencimientos de Títulos de Tesorería (TES), generando preocupación entre los bancos, que se quejaron de una falta súbita de liquidez.

Si bien los principales tenedores de TES son los mismos bancos, a los cuales el Gobierno les devolvió unos $11 billones como pago por dichos títulos, el dinero que no regresó a sus arcas les generó preocupación, aunque al poco tiempo el tema se arregló y la liquidez del sistema volvió a la normalidad. 

Esta no sería más que una anécdota, de no ser por el hecho de que para el año entrante existen serias preocupaciones por la liquidez del sistema financiero nacional, que deberá enfrentar un contexto de tasas de interés al alza, en una economía desacelerada y con un nuevo negocio a la vista, que será la financiación de las vías de cuarta generación, conocidas como 4G, que les demandará más recursos de los habituales.

El temor por la iliquidez se basa en el hecho de que los bancos han subido las tasas de interés que reconocen por los depósitos, al tiempo que están emitiendo bonos en el mercado de valores con 100 o 200 puntos básicos por encima de lo usual; lo que evidencia que están urgidos de plata.

Hasta mediados de noviembre estaban dando una tasa de interés promedio de 2,83% en las cuentas de ahorro, nivel que no se veía desde marzo de 2013, al tiempo que por los CDT a 180 días pagaban más de 6%, algo no registrado desde 2009 (obviamente esto aplica para los saldos altos, más de $20 millones).

Munir Jalil, economista del Citibank, no ve el tema de la liquidez como una preocupación, pues prueba de ello es que hasta el cierre de esta edición el Banco de la República no había hecho su tradicional anuncio de liquidez de fin de año con el que le inyecta más recursos al sistema para que atienda la demanda decembrina. 

En donde Jalil sí ve posibles problemas es con la financiación para las 4G, pues esta entrará a competir con los demás tipos de crédito que dan los bancos, pues es probable que la plata no les alcance para todos.

Se estima que para las concesiones de las 4G y para las Alianzas Público Privadas (APP) los bancos tendrían que desembolsar $1 billón mensual, que se adicionarían a los $1,2 billones al mes que entregan solo para créditos comerciales.

Algunos analistas prevén que para fondear los recursos destinados a infraestructura, los bancos van a hacer más emisiones de bonos y con tasas más atractivas, lo que se convertiría en una competencia para los TES, pero otros piensan que el tema no se resuelve solo emitiendo más bonos, pues las necesidades de recursos son altas y tampoco será fácil conseguir recursos en el exterior, dado el menor apetito que existe por los emergentes.

Impacto en los TES

“Lo que ocurrió en octubre cuando el Gobierno retiró sus recursos para pagar TES, desestabilizó al sistema, pues los bancos no estaban preparados para un retiro tan grande y de esa debilidad se están dando cuenta otros agentes como las calificadoras de riesgo. Estas ya les advirtieron a los bancos nacionales que dependen demasiado de los depósitos de las grandes empresas y de las entidades estatales, que son mucho más volátiles que los de las personas naturales, pues son los que retiran montos más altos cuando tienen problemas”, explica Alejandro Reyes, director de investigaciones económicas de Ultraserfinco.

En su opinión, las 4G no se van a convertir en una competencia para los TES, pero sí para los otros tipos de crédito, pues es probable que los bancos dejen de prestar a otros sectores para poder atender a los concesionarios de las nuevas carreteras.

Cambio de esquema

El superintendente Financiero, Jorge Castaño, comparte la idea de que la falta de liquidez no es un problema coyuntural, sino uno de los grandes desafíos para 2016. Esto debido a que los bancos deberán enfrentar nuevas condiciones de tasas de interés e inflación, lo que volverá el dinero más costoso.

Además, los bancos tienen un problema estructural y es que se acostumbraron a fondearse con emisión de bonos y no con los depósitos de sus clientes. Esto se produjo, en parte, porque hasta hace poco era muy fácil conseguir recursos en el mercado de valores. Lo ideal es que los bancos presenten la misma cantidad de recursos que tienen guardados de sus depositantes, pero hoy la cartera crece al 11% y los depósitos al 7,5%.

“Eso no es sostenible. Por eso lo que tienen que hacer las entidades, y ya varias lo están haciendo, es cambiar su estructura de fondeo para volver más atractivos sus productos de captación y recoger más recursos de las personas naturales, que son más de largo plazo y menos volátiles que los de las entidades estatales, por ejemplo”, aclara Castaño.

Otra de las acciones que deben hacer los bancos es capitalizarse y ya algunos han anunciado que para este propósito van a dejar la mitad de las utilidades de este año.

No obstante, los expertos advierten que lo retos para 2016 siguen siendo grandes, pues a mitad de año habrá otro gran vencimiento de TES y, a diferencia del pasado, cuando el Gobierno les pagaba a los tenedores emitiendo más títulos, ahora ya no lo puede hacer porque está llegando al límite de la regla fiscal y, por ende, debe recurrir a los recursos que tiene en las cuentas de ahorro.

En cuanto al desplazamiento de créditos por culpa de los recursos que se van a ir a 4G, el Superfinanciero considera que, más que un reemplazo, lo que se va a presentar es una mayor concentración hacia los créditos menos riesgosos, lo que afectaría el microcrédito y haría que en consumo se enfoquen más en la modalidad de libranza, que es la que se descuenta directo de nómina.

No obstante, Castaño cree que los créditos comerciales van a estar empujados por las 4G y los de construcción por programas como el Pipe 2.0.

Es necesario que los bancos sean responsables con los recursos de sus ahorradores y midan bien el riesgo a la hora de prestar, más ahora que la economía se desacelera.Pero, bajo la nueva coyuntura, les llegó la hora de que recompensen mejor a sus depositantes, ya no con juegos de ollas o de sábanas, sino con tasas de interés, que es lo que buscan cuando les confían su dinero.